In het midden- en kleinbedrijf is de EBITDA-multiple de meest gebruikte methode om de waarde van een bedrijf in te schatten. Het principe is overzichtelijk: u vermenigvuldigt de winstgevendheid met een marktgerichte factor. De uitkomst valt of staat echter met twee dingen die meer aandacht vragen dan ze op het eerste gezicht lijken te krijgen: welke EBITDA u hanteert, en welke multiple bij uw bedrijf past. In dit artikel lopen we beide door, met een rekenvoorbeeld en de belangrijkste valkuilen. Dit artikel bouwt voort op het overzicht van waarderingsmethoden.
Wat is EBITDA en waarom kopers ernaar kijken
EBITDA staat voor earnings before interest, taxes, depreciation and amortization: het bedrijfsresultaat vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Het is een maatstaf voor de operationele winstgevendheid van uw onderneming, los van de manier waarop die is gefinancierd en los van fiscale en boekhoudkundige keuzes.
Juist daarom kijken kopers ernaar. Door rente, belastingen en afschrijvingen buiten beschouwing te laten, ontstaat een cijfer dat bedrijven onderling beter vergelijkbaar maakt. Een koper wil immers weten wat de onderneming operationeel verdient, niet hoe de vorige eigenaar zijn financiering of afschrijvingen had ingericht.
Van EBITDA naar waarde: de multiple uitgelegd
De multiple is de factor waarmee de EBITDA wordt vermenigvuldigd. De berekening in de kern:
Genormaliseerde EBITDA × multiple = ondernemingswaarde
De hoogte van de multiple is geen vast getal, maar wordt afgeleid van wat in uw sector wordt betaald voor vergelijkbare bedrijven, gecorrigeerd voor de kenmerken van uw onderneming. Volgens de Dealsuite Overname Barometer van februari 2026 lag de gemiddelde EBITDA-multiple in het Nederlandse mkb op dat moment rond de 5,0. Dat is een marktgemiddelde over alle sectoren; de werkelijke spreiding is groot. Welke multiple op uw situatie van toepassing is, hangt onder meer af van sector, omvang, groei en risico. Daar gaan we dieper op in het artikel over een normale EBITDA-multiple voor het mkb.
Belangrijk is dat de uitkomst de ondernemingswaarde is, en niet automatisch het bedrag dat u als eigenaar ontvangt. Om tot dat laatste te komen, moet u nog corrigeren voor de schulden en het beschikbare kasgeld op de balans.
Genormaliseerde EBITDA: waarom correcties het verschil maken
De grootste fout bij deze methode is rekenen met de EBITDA zoals die toevallig in de jaarrekening staat. Een koper kijkt naar de genormaliseerde EBITDA: het resultaat gecorrigeerd voor posten die niet structureel of niet marktconform zijn. Veelvoorkomende correcties zijn:
- Een eigenaarssalaris of managementvergoeding die afwijkt van wat een externe directeur zou kosten.
- Eenmalige baten of lasten, zoals een incidentele juridische procedure of een boekwinst.
- Privé-uitgaven die via de onderneming lopen.
- Niet-marktconforme huur of verrekeningen met gelieerde partijen.
Deze correcties kunnen de uitkomst aanzienlijk verschuiven. Een onderneming die op papier weinig winst maakt omdat de eigenaar zichzelf een ruim salaris toekent, kan na normalisatie een duidelijk hogere EBITDA, en dus waarde, laten zien. Het omgekeerde komt net zo goed voor.
Een rekenvoorbeeld met een realistische bandbreedte
Stel, een onderneming heeft een genormaliseerde EBITDA van € 500.000. In de sector ligt de gangbare multiple tussen 4 en 6. Dan ziet de berekening er als volgt uit:
- Ondergrens: € 500.000 × 4 = € 2.000.000
- Bovengrens: € 500.000 × 6 = € 3.000.000
De indicatieve ondernemingswaarde ligt in dit voorbeeld dus tussen € 2,0 en € 3,0 miljoen. Dat is bewust een bandbreedte en geen enkel getal: waar uw bedrijf binnen die marge uitkomt, hangt af van de kwalitatieve factoren zoals groei, voorspelbaarheid van de omzet en de mate van afhankelijkheid van de eigenaar. Wilt u van een ondernemingswaarde naar het bedrag dat u bij verkoop ontvangt, dan corrigeert u nog voor de netto schuld op de balans.
De grenzen van de methode
De EBITDA-multiple is populair omdat hij snel en begrijpelijk is, maar hij kent duidelijke beperkingen. De methode kijkt vooral naar het verleden, terwijl een koper juist geïnteresseerd is in de toekomstige verdiencapaciteit. Voor sterk groeiende bedrijven kan een waardering op historische cijfers daardoor te laag uitvallen, en voor bedrijven met een teruglopend resultaat juist te hoog.
Daarnaast is de keuze van de multiple zelf een inschatting, geen objectief gegeven. Voor bezittingenrijke of sterk groeiende ondernemingen zijn aanvullende methoden, zoals een discounted cash flow, vaak passender. De EBITDA-multiple is daarom een uitstekend vertrekpunt voor een eerste indicatie, maar geen vervanging van een onderbouwde waardering. Op onze methodiekpagina leest u hoe wij de multiple-benadering combineren met een beoordeling van deze factoren.
Goed om te weten
Een online waardebepaling is indicatief en vormt geen formele taxatie, waarderingsrapport, financieel advies, fiscaal advies, juridisch advies of investeringsadvies. Zij geeft een onderbouwd beeld van de orde van grootte en is bedoeld als vertrekpunt voor verdere gesprekken, niet als definitieve verkoopprijs. Voor een formele waardering is een register valuator nodig. Onze waarderingsmethodiek is mede onderbouwd door AXP Adviseurs.